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如果說(shuō)2017聯(lián)邦預(yù)算案只打開了一個(gè)風(fēng)口，那就是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。100億澳元的***鐵路項(xiàng)目、83億澳元的布里斯班-墨爾本鐵路、53億澳元的悉尼第二機(jī)場(chǎng)、4.72億澳元的邊遠(yuǎn)地區(qū)增長(zhǎng)基金……這些項(xiàng)目在未來(lái)十年內(nèi)的總投入將達(dá)到750億澳元。
產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)Macromonitor估計(jì)，2015-16財(cái)年，用于公路和鐵路的財(cái)政支出僅為190億澳元，2018-19財(cái)年聯(lián)邦政府的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)井噴式增長(zhǎng)，比前一財(cái)年增長(zhǎng)73%，達(dá)到330億澳元。
礦業(yè)熱潮過(guò)后，投資挫減促使失業(yè)的工人轉(zhuǎn)向了房地產(chǎn)建設(shè)。樓市泡沫膨脹到岌岌可危的時(shí)刻，接踵而來(lái)的調(diào)控措施摁住了樓市。當(dāng)住房建設(shè)也開始收縮時(shí)，幾乎毫無(wú)懸念地，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)接過(guò)了拉動(dòng)澳洲經(jīng)濟(jì)的下一棒。
經(jīng)濟(jì)低迷，基建救場(chǎng)?
ACB News《澳華財(cái)經(jīng)在線》報(bào)道，應(yīng)該說(shuō)，聯(lián)邦政府在2017預(yù)算案中將基建送上風(fēng)口，是對(duì)其寄予了厚望的。
據(jù)摩根斯坦利***新報(bào)告，隨著澳洲金融監(jiān)管部門掀起樓市監(jiān)管風(fēng)暴，樓市的降溫是必然的趨勢(shì)。目前的住房建設(shè)，尤其是公寓建設(shè)增速已經(jīng)開始放緩。而樓市降溫將使澳洲目前接近6%的失業(yè)率進(jìn)一步上升。
大摩指出，目前廣義的建筑業(yè)從業(yè)者占了澳洲勞動(dòng)力市場(chǎng)的9%，比礦業(yè)繁榮時(shí)期的礦業(yè)從業(yè)者比例還高。但如果當(dāng)前房建走軟的形勢(shì)發(fā)展下去，建筑業(yè)會(huì)有15-20萬(wàn)全職工作者失業(yè)，也就是說(shuō)，勞動(dòng)力市場(chǎng)中將要出現(xiàn)1.6%的失業(yè)者。再考慮到GDP增長(zhǎng)緩慢的因素，報(bào)告預(yù)計(jì)，到2018年第1季度，澳洲失業(yè)率將達(dá)到6.4%。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足，是澳大利亞多年來(lái)存在的沉疴。2010年的研究數(shù)據(jù)表明，澳洲的投資與基礎(chǔ)設(shè)施需求之間存在的差額達(dá)7000億澳元。澳洲工程協(xié)會(huì)在2010年報(bào)告中，給全澳整體基建水平的評(píng)級(jí)為C+，堪培拉地為B-，新州為C，北領(lǐng)地為C+，昆士蘭為C+，南澳為 C+，塔州為C，維州為C，西澳為C+。
顧問(wèn)機(jī)構(gòu)“澳大利亞基建”認(rèn)為，澳洲的基建不足，且新項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢，尤其是在邊遠(yuǎn)地區(qū)，要更多的醫(yī)院、學(xué)校、機(jī)場(chǎng)、高速公路、電力設(shè)施等，而各州的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出卻呈下降趨勢(shì)，這不足以滿足不斷上漲的生活需要。
ACB News《澳華財(cái)經(jīng)在線》報(bào)道，據(jù)西太銀行的報(bào)告，2010-2012年，澳洲的私人基建活動(dòng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，將基建活動(dòng)帶向了一個(gè)高潮，隨后又發(fā)生斷崖式下落。雖然自2014年起政府基建活動(dòng)開始回升，但整體基建活動(dòng)增長(zhǎng)仍未回到正值。2016年第二季度，澳洲的真實(shí)基建活動(dòng)環(huán)比下降了10%，同比下降26%，已連續(xù)下降了四年。
去年IMF官員在年度澳洲經(jīng)濟(jì)評(píng)估報(bào)告中稱，澳洲政府應(yīng)該考慮放慢實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡的步伐，增加在可促進(jìn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上的支出。
IMF在例行經(jīng)濟(jì)評(píng)估中寫道，在全球環(huán)境低迷之際，要確保再度實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，澳大利亞需要繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策和***的基礎(chǔ)設(shè)施支出，這也將提振長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。澳洲在礦業(yè)以外的商業(yè)投資令人失望，就業(yè)不足率仍然較高，薪資增長(zhǎng)乏力。
報(bào)告建議，對(duì)有效基礎(chǔ)設(shè)施的支出采取更具持續(xù)性以及多年期的增長(zhǎng)模式將是有利的，因?yàn)榘闹蘧哂谢A(chǔ)設(shè)施需求和財(cái)政空間，融資環(huán)境利好，而且預(yù)期將逐步恢復(fù)充分就業(yè)。
引資之惑
ACB News《澳華財(cái)經(jīng)在線》報(bào)道，長(zhǎng)期以來(lái)，澳洲基建項(xiàng)目都采用的是政府和私人投資合作的方式——PPP模式。
PPP模式在一個(gè)靈活方法的基礎(chǔ)上來(lái)分擔(dān)財(cái)務(wù)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，從而確保項(xiàng)目能夠按時(shí)、按預(yù)算予以交付。在這種模式下，政府從私營(yíng)部門采購(gòu)眾多傳統(tǒng)上本該由公共部門提供的服務(wù)。資產(chǎn)或服務(wù)可能包括施工、設(shè)計(jì)、設(shè)施管理、運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)。政府擔(dān)任其合作伙伴的角色并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，包括征地、場(chǎng)地清理、規(guī)劃審批和監(jiān)管變化。使用需求和各種操作需求等部分風(fēng)險(xiǎn)可以由公共部門和私營(yíng)部門共同承擔(dān)。
以悉尼聯(lián)接Moorebank和Botany碼頭的Moorebank 聯(lián)運(yùn)項(xiàng)目為例。該項(xiàng)目在規(guī)劃和籌建過(guò)程中咨詢了40家公司，這些公司對(duì)參與該項(xiàng)目表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的興趣。聯(lián)邦政府專門成立了Moorebank 聯(lián)運(yùn)公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和建設(shè)，并通過(guò)招標(biāo)引入了私人投資。為保證經(jīng)濟(jì)效益和**效率，政府還允許私人投資者加入公司董事會(huì)。
澳政府已與貨運(yùn)物流公司Qube Holdings簽訂了一紙為期99年的合同，今年中期該項(xiàng)目完工后，由后者開發(fā)和運(yùn)營(yíng)車站及倉(cāng)儲(chǔ)區(qū)。有消息稱，將要開建的悉尼第二機(jī)場(chǎng)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)也要采取Moorebank 聯(lián)運(yùn)項(xiàng)目模式。
作為一個(gè)長(zhǎng)期依賴外資且一直積極引進(jìn)外資的***，澳洲近年來(lái)愈發(fā)獲得國(guó)際資本的關(guān)注，其中基建似乎正成為一個(gè)越來(lái)越吸引人的投資領(lǐng)域。
澳央行前任行長(zhǎng)Glenn Steven曾在呼吁兩黨為基建投資做出更好的規(guī)劃時(shí)說(shuō)：“基建投資在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和激發(fā)信心方面有著重要的作用……達(dá)成這樣的成果，障礙并不在于錢。在如此低的利率水平下，我們可以融到資金。”
他的這段話曾被媒體廣泛引用，以證明低利率環(huán)境下澳洲基建項(xiàng)目融資并不是問(wèn)題。
澳洲著名機(jī)構(gòu)投資者昆士蘭投資公司(QIC)曾專門針對(duì)國(guó)際投資者做了一個(gè)關(guān)于基建投資的調(diào)查，并于去年6月發(fā)布了調(diào)查結(jié)果。而該調(diào)查并不支持上述觀點(diǎn)。
受訪的投資者主要來(lái)自香港(42.9%)、澳洲(12.7%)、新加坡(9.5%)、日本(4.8%)和韓國(guó)(4.8%)。他們的分布行業(yè)為：33%來(lái)自保險(xiǎn)公司，31%來(lái)自商業(yè)銀行，21%來(lái)自政府和公司養(yǎng)老基金。
66%的受訪者稱，過(guò)去一年中他們提高了投資組合中的基建項(xiàng)目比例。但被問(wèn)及是否在未來(lái)一年還要繼續(xù)提高這一比例時(shí)，只有52%的受訪者做出了肯定的回答，40%的受訪者稱將維持目前的比例。
QIC 全球基建總監(jiān)Ross Israel說(shuō)，這反映了投資者當(dāng)前的謹(jǐn)慎態(tài)度，“全球央行都在實(shí)行歷***的***低利率，而且目前越來(lái)越難以預(yù)料何時(shí)會(huì)進(jìn)入加息通道，投資者不敢確認(rèn)真正的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是多少?！?/p>
QIC在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，低利率環(huán)境對(duì)基建投資項(xiàng)目的估值已產(chǎn)生了扭曲作用。2014年，新州政府以17.5億澳元的價(jià)格賣掉了紐卡索港口的長(zhǎng)期租約，此前以50.7億澳元的價(jià)格賣掉了Botany港口和Kembla港口長(zhǎng)期租約。這兩項(xiàng)拍賣的估值高達(dá)25倍的預(yù)期EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))，參與的財(cái)團(tuán)都在四家以上，其中主要是海外買家。
但是在QIC的調(diào)查中，國(guó)際投資者們開始對(duì)“天價(jià)”基建項(xiàng)目的估值擔(dān)憂。他們將估值列為***要風(fēng)險(xiǎn)因素。
“在投資運(yùn)營(yíng)之前，很難判斷一個(gè)價(jià)格到底是否過(guò)高。如果利率還會(huì)持續(xù)低位運(yùn)行，那么現(xiàn)在的估值就比較確定。但是如果市場(chǎng)發(fā)生變化，其它類別的資產(chǎn)回報(bào)提高了，基建項(xiàng)目的投資回報(bào)就相對(duì)降低了?！?Israel說(shuō)。
當(dāng)被問(wèn)及他們所期待的回報(bào)率(資產(chǎn)包括交通設(shè)施、能源、水電和機(jī)場(chǎng))時(shí)，受訪的投資者有46%回答是8-10%，，22%答低于8%，只有15%說(shuō)在12%以上。
“擠進(jìn)這個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)理人們會(huì)發(fā)現(xiàn)回報(bào)率已經(jīng)變低了，” Israel表示，“如果我們仔細(xì)分析數(shù)據(jù)，我的判斷是，絕大多數(shù)投資者的目標(biāo)已經(jīng)不是資產(chǎn)升值，而是尋求經(jīng)營(yíng)收入?！?/p>
考慮到該報(bào)告發(fā)布時(shí)間是去年6月，彼時(shí)川普還沒有當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)。但今天看來(lái)，川普當(dāng)選后全球經(jīng)濟(jì)的不確定性反而更大了。Israel在報(bào)告中所說(shuō)的仍然適用于此時(shí)：“現(xiàn)在情況變得更令人困惑，沒有人知道美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)要做什么。對(duì)于基建這樣的長(zhǎng)期資產(chǎn)，這種困惑使得對(duì)未來(lái)的收益做合理的預(yù)測(cè)變得更加困難?！?/p>
錯(cuò)過(guò)“一帶一路”，澳洲會(huì)錯(cuò)過(guò)什么?
ACB News《澳華財(cái)經(jīng)在線》報(bào)道，據(jù)澳貿(mào)委(Austrade)的估算，未來(lái)澳大利亞的貿(mào)易增長(zhǎng)將主要依靠與亞洲的貿(mào)易往來(lái)。在澳洲的12個(gè)主要出口市場(chǎng)中，有10個(gè)在亞洲。這一趨勢(shì)意味著亞洲對(duì)澳洲的礦產(chǎn)能源的需求還會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)、大宗商品和服務(wù)也有良好的發(fā)展前景。
人口增長(zhǎng)和日益頻繁的貿(mào)易活動(dòng)對(duì)澳洲的基建發(fā)展提出了更高的挑戰(zhàn)。據(jù)澳貿(mào)委估算，到2030年全澳公路運(yùn)輸將要增長(zhǎng)50%，鐵路運(yùn)輸增長(zhǎng)67%。作為一個(gè)大陸型島國(guó)，澳洲的港口和機(jī)場(chǎng)建設(shè)需求也更加迫切。
如上文所說(shuō)，在過(guò)去，澳洲主要依靠政府投資和引入私人投資。但這條路已走了30年，反反復(fù)復(fù)的起落中，澳洲始終沒有在基建上取得顯著的突破。
今天，在政府財(cái)力有限、私人投資更為謹(jǐn)慎的情況下，澳洲的基建或許需要尋找一個(gè)新的方向。
今年3月，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)先后訪問(wèn)澳洲及新西蘭，就經(jīng)貿(mào)合作進(jìn)行磋商，并嘗試把兩國(guó)拉進(jìn)“一帶一路”合作框架。
新西蘭表示，在中國(guó)和美國(guó)貿(mào)易合作上，不會(huì)選邊站，并和中國(guó)簽署了包括“一帶一路”在內(nèi)的升級(jí)版經(jīng)貿(mào)合作文件，以及加入亞投行。
相比同處南半球的新西蘭對(duì)中國(guó)“一帶一路”倡議的回應(yīng)和行動(dòng)，澳大利亞明顯已經(jīng)落后。 據(jù)《澳大利亞人》報(bào)道指出，李克強(qiáng)總理三月的澳洲之行，官方包括兩國(guó)總理記者會(huì)，都沒有提及“一帶一路”。
已有許多評(píng)論人士從地緣政治和軍事格局的角度分析過(guò)澳洲對(duì)待“一帶一路”的態(tài)度，這超出了本文的探討范疇。在此我們需要關(guān)注的是“一帶一路”對(duì)澳洲的經(jīng)濟(jì)意義。
澳新銀行亞洲研究總裁Khoon Goh非常關(guān)注中國(guó)的“一帶一路”計(jì)劃。
“中國(guó)有產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，目前的國(guó)際貿(mào)易不足以吸收中國(guó)的全部產(chǎn)出，一帶一路是中國(guó)開拓市場(chǎng)的新路徑。同時(shí)一帶一路還會(huì)帶來(lái)更多的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將聯(lián)結(jié)中國(guó)內(nèi)陸地區(qū)，促進(jìn)內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！彼f(shuō)，“但是它不僅限于中國(guó)，它將納入任何一個(gè)愿意與中國(guó)有更密切聯(lián)系的地方。對(duì)澳大利亞來(lái)說(shuō)，它提供了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，尤其是那些與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的公司?！?/p>
去年，澳洲律師事務(wù)所合伙人Lizzie Knight沿著“一帶”從北京到喀什走了一趟之后，很感慨地說(shuō)：“澳洲的公司可發(fā)掘巨大的、明顯的機(jī)會(huì)?！?/p>
“一帶一路”開發(fā)需要巨大的資金支持。到2020年，僅亞洲基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求就達(dá)到8000億美元，而目前“一帶一路”的資金平臺(tái)***多能提供2400億美元。目前比較確定的資金來(lái)源有絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚組織開發(fā)銀行和上合組織開發(fā)銀行等。中國(guó)險(xiǎn)資投資“一帶一路”的紀(jì)錄也在不斷被刷新。截至2016年末，保險(xiǎn)資金在“一帶一路”領(lǐng)域的投資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到一千多億澳元(人民幣5922.64億元)。
“一帶一路”建設(shè)還準(zhǔn)備打造更大的國(guó)際資金池，一邊加強(qiáng)與世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)的合作，一邊廣泛吸收社會(huì)資本參與，從而獲得源源不斷的資金來(lái)源，這包括倫敦、紐約、法蘭克福、東京、香港、新加坡等世界金融中心的眾多知名銀行、基金、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，以及眾多擁有巨大國(guó)際資本、不斷尋找新的投資目標(biāo)的知名跨國(guó)公司。
“一帶一路”正不斷拓展融資渠道，創(chuàng)新融資模式，試圖將全世界的資金都調(diào)動(dòng)起來(lái)，吸引資金投向這一新的領(lǐng)域。
對(duì)于渴求資金的澳大利亞基建來(lái)說(shuō)，這正是個(gè)難得的機(jī)遇。不僅如此，生活在澳洲的華人越來(lái)越多，華人對(duì)澳洲經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。若加入“一帶一路”，澳洲的華人華僑可以在開發(fā)運(yùn)營(yíng)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)、開展民間外交與文化交流、促進(jìn)信息溝通與資源共享、拓展融資渠道、合作培養(yǎng)人才等方面充分發(fā)揮獨(dú)特作用。
投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)Asialink Business中國(guó)事務(wù)總監(jiān)Nick Henderson說(shuō)：“一帶一路是個(gè)雙贏的、非?，F(xiàn)實(shí)的計(jì)劃，完全不應(yīng)該從軍事和地區(qū)安全的角度去看。中國(guó)需要一帶一路的基礎(chǔ)設(shè)施和伙伴關(guān)系來(lái)促進(jìn)貿(mào)易的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。從澳大利亞的角度看，我只看到了益處?！?/p>
上世紀(jì)70年代，中國(guó)正處于改革開放和現(xiàn)代化進(jìn)程中，鄧小平以廣闊的世界眼光***先把創(chuàng)新這一概念引進(jìn)中國(guó)。1978年12月，鄧小平發(fā)表著名的講話，提出“解放思想，實(shí)事求是”，并強(qiáng)調(diào)，若不如此，中國(guó)就無(wú)法擺脫貧窮落后的狀況。
今天，我們同樣希望澳大利亞能夠用“解放思想，實(shí)事求是”的精神，為澳洲的經(jīng)濟(jì)打開嶄新的局面。
事實(shí)上，澳洲政府并非完全放棄參與“一帶一路”的美好愿景。澳方代表已確認(rèn)，將出席本月14日中國(guó)發(fā)起并主辦***屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇。這個(gè)舉世矚目的論壇，旨在為“一帶一路”提供一個(gè)和平的、包容的國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作平臺(tái)，支持***層面的政策溝通、軟硬機(jī)制的建設(shè)，并促進(jìn)沿線參與各國(guó)與亞投行、亞開行、世界銀行等多邊銀行之間的開發(fā)融資合作。
我們期待，澳洲向“一帶一路”大步邁進(jìn)。
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